Швейцарский национальный банк (ШНБ) собирается четыре раза в год – раз в квартал, реже, чем другие крупные центральные банки – для принятия решений по денежно-кредитной политике. Когда инфляция превысит целевой показатель или прогнозируется, что он превысит целевой показатель в обозримом будущем, банк попытается сдержать рост цен путем повышения учетной ставки. Более высокие процентные ставки в целом благоприятны для швейцарского франка (CHF), поскольку они приводят к более высокой доходности, что делает страну более привлекательным местом для инвесторов. Благодаря гибкому обменному курсу, устойчивому развитию швейцарской экономики и политической стабильности страны швейцарский франк является одной из самых стабильных валют в мире, пользующейся высоким спросом в качестве резервной.
Охота на волков в России: какие уроки извлечет Санкт-Галлен?
Швейцарский франк был впервые введён в качестве денежной единицы Гельветической республики в 1798 году, однако уже в 1803 году в связи с её ликвидацией выпуск был прекращён. Согласно последним данным, общая инфляция в Швейцарии выросла на 1,2% в годовом сопоставлении в феврале по сравнению с 1,3% в январе и увеличилась на 0,6% по сравнению с 0,2% в январе в месячном исчислении. Экономика страны, как и ЕС, не растет с начала второго квартала 2022 года, когда начались западные массовые санкции против РФ. В частности, экономические последствия пандемии коронавируса и падение цен на нефть привели к снижению потребительских цен на транспорт (-4,8%) и отдых (-4,5%). А ведь в январе 2024 года вступят в силу более высокие цены на услуги, предоставляемые государственными компаниями, такими как «Швейцарская почта» (Die Post) и «Швейцарские федеральные железные дороги» (SBB).
Почему швейцарские компании больше не боятся укрепления франка
Однако сопротивление со стороны долгосрочной линии тренда и 50-недельной простой скользящей средней (SMA) представляет собой значительные препятствия для продолжения тренда. Данные показывают, что инфляция подрывает собственные прогнозы Швейцарского национального банка (ШНБ), который на своем декабрьском заседании выразил мнение, что инфляция начнет расти с 1,4%, зарегистрированных в ноябре. Швейцарский франк может быть уязвим к дальнейшему ослаблению, поскольку инфляция в Швейцарии неуклонно снижается и, похоже, все больше подорвет официальные прогнозы. Четверть экспорта страны приходится на фармацевтическую продукцию, еще 30% — на жемчуг, драгоценные камни, металлы и монеты. Что касается ослабления экспорта, то он всегда ведет к замедлению экономического роста. Франк — единственная валюта Большой десятки, которая укрепилась к доллару по итогам июня.
Warner Music Malaysia представляет стратегию по развитию малазийской музыки на региональном уровне
В июле 2023 года Евростат обнародовал предварительные данные о динамике потребительских цен в зоне евро, зафиксировав факт роста потребительских цен на 5,3% относительно того же месяца 2022 года. Хотя за последний финансовый год инфляция в еврозоне заметно снизилась (самый высокий показатель, плюс 7,5%, был зафиксирован в марте 2022 года), темпы её роста в Европе по-прежнему значительно выше, чем в Швейцарии. В 1865 году Франция, Бельгия, Италия и Швейцария объединились в Латинский валютный союз и договорились обменивать свои национальные валюты в соотношении 4,5 грамма серебра за 0, грамма золота. Экономисты, с одной стороны, признают наличие потенциальной опасности инфляции, оценивая при этом степень фактических инфляционных рисков на довольно низком уровне.
ШНБ осуществил повышение ставок на 0,25% в июне 2023 года, подняв ставки с 1,50% до 1,75% для борьбы с угрозой роста инфляции. «Высокая инфляция заметно изменила денежно-кредитную политику во всем мире, — отмечает Стефан Монье (Stéphane Monier), глава отдела инвестиций банка Lombard Odier. — Как и большинство других центральных банков, Центробанк Швейцарии противодействует инфляции, повышая ключевые ставки. Исторически сложилось так, что страна занимает нейтральную позицию в международных делах, в то время как центральный банк сохраняет ястребиный тон, несмотря на уровень инфляции, который является одним из самых низких в Европе. Ожидается, что данные, которые будут опубликованы в четверг, покажут устойчивые темпы роста цен на уровне 1,7%.
По мнению Нила Джонса из банка Mizuho, такой рост франка к евро мог быть вызван с сочетанием снижения спроса на рисковые активы на мировых рынках и общей слабостью европейской валюты. Цены на импортные товары, например, подскочили по данным Федерального статистического Ведомства страны (BfSВнешняя ссылка), на 8,6%, в то время как отечественная продукция подорожала на 1,8%. Основным фактором, разгоняющим инфляцию, является рост стоимости энергии и топлива — поэтому если не учитывать их, то уровень инфляции составил в Швейцарии в августе только 2%. С точки зрения швейцарских потребителей, наоборот, сильный франк является источником преимуществ, прежде всего в смысле снижения для них стоимости импортных товаров и услуг.
Это особенно важно в отношении импорта нефти и природного газа, так как расчет за данные товары в основном происходит в долларах США и евро. Рост цен в стране с уже и так очень высокими ценами означает, что рост этот начинается с высокой «базы» и идти еще выше ценам просто некуда. В странах, где уровень жизни и цены ниже, запас роста цен, очевидно, выше.
Остальные купюры этой серии вышли в обращение в период с 2017 по 2019 год[3]. Банкноты девятой серии печатаются в типографии «Orell Füssli» в Цюрихе[4]. До 1850 года изготовлением монет в Швейцарии занималось более 75 различных учреждений, включая 25 кантонов и полукантонов, 16 городов, а также аббатства. В обращении находилось около 860 видов различных монет, различной ценности и номинала. Более того, в 1850 году национальные валюты составляли лишь 15 % от общего числа денег в обращении, а оставшуюся часть составляли иностранные валюты, в основном привезённые купцами. Помимо этого, некоторые частные банки стали выпускать первые банкноты, так что общее количество находившихся в обращении монет и банкнот составляло около 8000.
Последние четыре года в Швейцарии прошли сначала под знаком пандемии, а потом – войны в Украине. В этой ситуации одной из важнейших внутриполитических тем была тема темпов инфляции, то есть скорости увеличения в стране розничных цен. В какой-то момент этот показатель подскочил до непривычных для Швейцарии цифр. Теперь ему предстоит оценить, какую долю дополнительных накладных трат он сможет переложить на потребителей, но так, чтобы при этом его не обошли конкуренты, предложив на рынке более низкие цены. Швейцарский гигант пищевой промышленности концерн Nestlé, а также межотраслевая «Ассоциация предприятий машиностроительной и электротехнической отраслей Швейцарии» Swissmem также недавно пожаловались на заметный рост сырьевых тарифов.
Однако такой шаг говорит о том, что регулятор использует сильную местную валюту как инструмент для замедления инфляции.Несмотря на усилия, стоимость импортной продукции повышается. В прошлом месяце эта категория товаров подорожала на 8,5%, нефтепродукты за год продемонстрировали рост цен на 48,4%. Такая ситуация привела к увеличению расходов на автотранспортные услуги и топливо, они выросли на 13%.
При этом иногда наступают такие фазы, когда франк дорожает слишком резко. Кроме того, не внушают оптимизма и экономические перспективы соседних со Швейцарией стран. В конце июля 2022 года Еврокомиссия понизила прогноз роста экономики еврозоны на 2022 и 2023 годы соответственно до 2,6% и 1,4%, прежде всего из-за российской агрессии против Украины. «В ближайшие месяцы без соответствующего налогово-бюджетного стимулирования страны еврозоны столкнутся с серьёзными экономическими трудностями», — считает экономист и профессор Университета Фрибура Серджио Росси (Sergio Rossi). В такой ситуации аналитики сходятся во мнении, что в ближайшие месяцы франк, скорее всего, будет оставаться по отношению к евро на высоком уровне.
Швейцария находится в более выгодном положении, чем иные другие страны, но и у нас может быть очень холодная зима», — резюмирует А. Цены на товары и услуги повседневного спроса в Швейцарии и в самом деле растут, особенно если присмотреться к динамике цен на электроэнергию и на продукты питания, или если проанализировать арендную плату и расходы на медицинское обслуживание. Фабио Канеч, наш эксперт в области денежно-кредитной политики, подсчитал, что сейчас, в сентябре 2023 года, обычный поход за покупками в Швейцарии обходится на 6,1% дороже, чем в еще начале 2021 года. Я даю согласие на использование моих данных для информационного бюллетеня SWI swissinfo.ch.
Денежно-кредитная политика Швейцарского национального (Центрального) банка (SNB/ШНБ) является более эффективной, чем европейская политика в этой сфере. Это связано с тем, что ШНБ управляет денежно-кредитной политикой только одной страны — Швейцарии, что такое индекс доллара европейский же Центральный банк должен учитывать интересы всех государств — членов еврозоны. Однако в начале августа 2023 года федеральное Ведомство статистики BfS сообщило, что в июле 2023 года инфляция в Швейцарии снова снизилась до 1,6%.
Однако, по словам Яна-Эгберта Штурма, в настоящее время «в швейцарской экономике нет признаков перегрева». Ещё один фактор, потенциально способствующий возникновению инфляции, — денежная масса (агрегат M2), закачиваемая SNB и другими центральными банками в экономику в ситуации сохранения низких процентных ставок. Если инфляция остаётся высокой в течение длительного времени, то она рискует стать серьезным тормозом для экономического роста, коль скоро рост цен сопровождается увеличением степени плановой неопределенности.
Актуальные банкноты девятой серии являются одними из самых защищённых от подделок в мире. Они обладают 18 защитными элементами, которые делают их подделку практически невозможной. Бумагу для печати банкнот производит АО Ландкарт, которое находится в регионе Ландкварт. Особенностью этой бумаги является её получение из побочных продуктов переработки хлопка[6]. Регулярно выпускаются монеты номиналом в 5, 10 и 20 раппенов (сантимов), 1/2, 1, 2 и 5 франков. Чеканка монет в 1 раппен прекращена в 2006 году, монет в 2 раппена — в 1974 году.
Наш прямой эфир также претерпел изменения – биржевые и финансовые инструменты, погода, геоастрологиеческие прогнозы, прочая интересная статистика 24/7 в режиме LIVE NON-STOP под приятный аудиофон. Пара USD/CHF, которая измеряет количество швейцарских франков, которое можно купить за один доллар США, с середины февраля колеблется в относительно узком диапазоне между примерно 0,8900 и 0,8740. «Риски жёсткой посадки экономики в Швейцарии существенно ниже, чем в других странах Евросоюза. Это способствует укреплению национальной валюты страны», — пояснил экономист. Данные, собранные агентством Bloomberg, показывают, что колебания курса национальной валюты в наибольшей степени совпадают с колебаниями курса золота — излюбленного средства защиты от геополитических рисков и инфляции — с 2005 года.
Именно борьба с инфляцией и побудила Швейцарский национальный банк повысить 16 июня 2022 года базовую процентную ставку. Подобных повышений не было в стране начиная с 2007 года, и это ещё больше ускорило темп укрепления швейцарского франка по отношению к евро. С начала лета 2022 года впервые в истории обменный курс между швейцарской и европейской валютами двигается сейчас, в середине сентября, ниже психологически важной отметки в 1 франк за 1 евро, то есть ниже полного паритета.
«Я не думаю, что одной лишь интервенции достаточно для того,чтобы сдержать рост доллара к иене», – сказал Нильс Кристенсениз Nordea. Однако предложение порой не могло угнаться за спросом, что и привело к последующему росту цен. Это и позволило избежать инфляционных пиков, имевших место в других странах. 12 апреля 2016 года в обращение поступила банкнота в 50 франков девятой серии.
Вероятность изменения политики увеличивается тем фактом, что инфляция значительно ниже прогноза ШНБ в 1,9% на 2024 год. Хотя пока есть данные только за два месяца, ей придется существенно вырасти, чтобы соответствовать прогнозу банка до того, как конец года. Швейцарский франк снова стал самой сильной валютой Большой десятки по отношению к доллару в этом году, опередив всех своих конкурентов в октябре. Покупательская способность работающего населения Швейцарии всецело зависит от уровня зарплаты.
Повышение процентных ставок ЦБ помогает сдерживать инфляцию, но одновременно это ведет и к повышению стоимости кредитов, что также может стать проблемой. «На данный момент замедляют экономику даже не инфляция сама по себе, а именно высокие процентные ставки ЦБ», — говорит Фабио Канеч. Швейцарский ЦБ оказывает влияние на стоимость швейцарского франка двумя способами.
В начале 2023 года инфляция в Швейцарии все еще находилась на относительно высоком уровне, но затем снизилась в августе 2023 года до 1,6%, что находится в пределах диапазона от 0 до 2%, который Национальный банк Швейцарии (ЦБ) считает коридором ценовой стабильности. ИПЦ является показателем, который измеряет отношение стоимости фиксированного набора товаров и услуг за отчетный период к его стоимости за период, принятый за точку отсчета (базисный период). ИПЦ отражает характер изменения по времени общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для непроизводственного потребления.
«В новом мире, в котором мы не только говорим о процентных ставках, но еще и должны управлять огромными объёмами ликвидности, положение и задачи центральных банков отнюдь проще не стали», — говорит Ян-Эгберт Штурм. Принятое 15 января 2015 года Швейцарским национальным (Центральным) банком (SNB) решение об отмене фиксированного минимального обменного курса на уровне 1,20 франка за 1,0 евро вызвало на финансовом и фондовом рынках настоящую бурю. Фиксированный обменный «потолок» в паре франк-евро был введён четырьмя годами ранее в разгар долгового кризиса в еврозоне, с тем чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты Конфедерации и, соответственно, увеличения стоимости швейцарских товаров за рубежом. Баланс SNB увеличился сейчас почти до триллиона франков, удвоившись за последние семь лет.
«Уже сейчас мы имеем товары и виды продукции, которая стоят на 50% дороже, чем еще два месяца назад. Например, речь идет о некоторых типах древесины, а также о разной мелкой фурнитуре, такой как дверные ручки и оконные петли», — говорит Петер Бауман (Peter Baumann), владелец небольшого столярного предприятия на северо-востоке Швейцарии. «Существенная часть этих операций пришлась на IV квартал 2022 года (объем продаж составил 27,2 млрд швейцарских франков) и на первые три квартала 2023 года (совокупный объем продаж составил свыше 110 млрд франков», — сообщил Николай Дудченко. «Рынок, естественно, будет очень неохотно идти против центрального банка», — сказал Маккел. «Я не вижу никаких серьезных причин, по которым эта валюта должна внезапно изменить курс». «Глобальная эскалация текущего конфликта не является нашим базовым сценарием, но если это произойдет, франк является самым чистым и понятным выбором для защиты от этих рисков».
Он традиционно относится к валютам налоговых гаваней или оффшорных зон, с нулевым уровнем инфляции и законодательно закреплёнными золотовалютными резервами на уровне минимум 40 %. Однако это условие, введенное в 1920-е годы, было отменено 1 мая 2000 года в связи с поправками в Конституцию Швейцарии. Высокое доверие международных инвесторов является причиной тенденции к росту обменного курса франка по отношению к большинству других национальных валют. Публикация макроэкономических данных в Швейцарии является ключом к оценке состояния экономики и может повлиять на оценку швейцарского франка (CHF). Швейцарская экономика в целом стабильна, но любое внезапное изменение экономического роста, инфляции, текущего счета или валютных резервов центрального банка может спровоцировать движение швейцарского франка. В целом, высокий экономический рост, низкий уровень безработицы и высокая уверенность благоприятствуют швейцарскому франку.
- Фиксированный обменный «потолок» в паре франк-евро был введён четырьмя годами ранее в разгар долгового кризиса в еврозоне, с тем чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты Конфедерации и, соответственно, увеличения стоимости швейцарских товаров за рубежом.
- Швейцария же изначально меньше зависела от этих ископаемых видов топлива, поскольку большую часть своей энергии она получает за счет ГЭС.
- По мнению Нила Джонса из банка Mizuho, такой рост франка к евро мог быть вызван с сочетанием снижения спроса на рисковые активы на мировых рынках и общей слабостью европейской валюты.
- В четверг курс валюты Швейцарии по отношению к иене, еще одному традиционному защитному активу, вырос до максимума с декабря 2015 года, превысив отметку 123 иены за один франк.
- Канеч, «цены, возможно и растут не так быстро, как раньше, или по сравнению с другими странами, но они все еще высоки и все-таки растут, что оборачивается для потребителей дополнительными тяготами».
Журналист и заместитель руководителя редакции, объединяющей три национальных языка swissinfo.ch (немецкий, французский и итальянский). Прежде работал в Teletext и на rts.ch – телевизионных подразделениях швейцарской национальной телерадиокомпании SRG SSR. В Швейцарии национальный индекс потребительских цен ежемесячно рассчитывается экспертами Федерального ведомства статистики (BfS).
На упомянутом саммите по вопросам покупательной способности граждан было выдвинуто несколько предложений насчет того, как можно было бы сдержать рост цен. Одна из ключевых областей – тарифы, которые прямо или косвенно устанавливаются государством. Имеются в виду тарифы на услуги почты, стоимость водоснабжения, оплата общественных детских садов или стоимость проезда на общественном транспорте. В этой области в совместном заявлении участников саммита содержится призыв к «госкомпаниям проявлять сдержанность в вопросах ценообразования». Политиков же участники саммита призывают быстрее продвигаться по пути реформирования цен и тарифов на услуги госкомпаний.
В случае изготовления швейцарских банкнот для использования в качестве тестовых образцов, игровых денег или в рекламных целях надпись «SPECIMEN» (по-английски «образец» / «проба») на таких банкнотах является обязательной. Длина слова «SPECIMEN» должна быть не менее 75 % длины банкноты, а ширина 15 % соответственно[7]. Если он не пишет о финансах, криптовалютах, блокчейне, банках и международной торговле, делового корреспондента SWI swissinfo.ch, то его можно застать за игрой в крикет на различных площадках в Швейцарии, в том числе на льду озере Санкт-Мориц. Пара в целом находится в краткосрочном восходящем тренде с ожиданием, что она в конечном итоге вырвется из текущего диапазона и начнет двигаться выше.
Во-первых, регулятор стремится, чтобы среднегодовой уровень инфляции был ниже, чем в других странах. В долгосрочной же перспективе так называемое таргетирование инфляции (удержание её ниже целевого значения в 2,0%) заметно укрепляет швейцарский франк. Более высокая, чем прогнозировалось, инфляция в Швейцарии в апреле привела к росту швейцарского франка по отношению к евро EURCHF и доллару USDCHF.
Седьмая серия швейцарских франков была выпущена в обращение в 1983—1985 годах. Её дизайн был разработан Роджером и Элизабет Пфунд, однако впоследствии Национальный банк Швейцарии уже после утверждения и подписания контракта принял решение об использовании графических эскизов компании «Эрнст и Урсула Хиестанд». Эта серия стала резервной, поскольку банкноты хотя и были напечатаны, но так и не выпущены в обращение. Первая серия общегосударственных банкнот швейцарских франков была выпущена в обращение в 1907 году.
В Швейцарии такая корзина разбита на 12 основных видов расходов в соответствии с долями в расходах домохозяйств или отдельных лиц. Чтобы как можно точнее отразить реальные расходы как заработать на ставках на херлинг домохозяйств, соотношение основных групп расходов корректируется каждый год. Что касается евро, то для этой валюты можно использовать индексы каждой из стран зоны евро.
Такие интервенции увеличили стоимость франка до максимумов 2015 года к евро и доллару. Швейцарский национальный банк еще в декабре прошлого года намекнул о высокой вероятности ослабления франка — в планах было сократить объемы или полностью прекратить продажу иностранной валюты внутри страны. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают девальвации швейцарского франка в 2024 году. Исторически швейцарский ЦБ старается не допускать чрезмерного укрепления франка в моменты, когда рынки падают.
Он заменил находившиеся тогда в хождении разнообразные валюты швейцарских кантонов, несколько из которых к тому времени использовали франк (делившийся на 10 батценов или 100 сантимов), который по стоимости был равен 1,5 французского франка. К денежно-кредитной политике теперь нужно подходить с куда большей осторожностью, и, вероятно, теперь меры в ее рамках нельзя будет реализовывать так же быстро, как в прошлом. Впрочем, я уверен, что SNB, если потребуется, сумеет пройти тут по канату без страховки». Что же касается процентных ставок, то «участники рынка исходят из того, что Центральные банки не станут повышать стоимость денег по меньшей мере в период до 2023 года». Об этом заявила член правления SNB Андреа Мехлер (Andréa Maechler) на последнем брифинге по денежно-кредитной политике швейцарского ЦБ, состоявшемся 16 июня 2021 года.
Бóльшая часть этой суммы была потрачена на иностранные облигации и акции, с тем чтобы предотвратить слишком резкое удорожание франка по отношению к другим валютам. Йордана, даже несмотря на замедление роста курса швейцарского франка, эта валюта «по-прежнему очень высоко ценится в качестве валюты-убежища». В майском интервью газете Neue Zürcher Zeitung Томас Йордан заявил, что относительная устойчивость швейцарского франка должна помочь предотвратить инфляцию, ведь при сильном франке импорт дешевеет. Он также указал на то, что бремя государственного долга в Швейцарии намного ниже, чем в других странах.
По его мнению, динамика франка в целом подтвердила статус швейцарской национальной валюты в качестве актива-убежища (safe-haven). В отличие от других развитых стран, государственный долг Швейцарии к ВВП составляет всего чуть более 40%. В прошлом году франк подорожал https://inet-zarabotok.org/ на 10% к доллару — это стало самым большим ростом среди топ-10 развитых стран и лучшим ростом курса франка с 2010 года. Кроме того, цифры инфляции не учитывают взносы в кассы ОМС, которые – взносы – являются едва ли ни одной из основных статей расходов домохозяйств.